الديون تدعم ثورة الذكاء الاصطناعي.. عصر جديد من التمويل
في سباق مواكبة طفرة الذكاء الاصطناعي، أنفقت شركة QTS Data Centers، المملوكة لـبلاكستون والمتخصصة في البنية التحتية الرقمية، مليارات الدولارات لتوسيع مرافقها المتطورة.
كما وجدت الشركة، مثل عدد متزايد من شركات التكنولوجيا الزميلة، طريقةً للحصول على سيولة إضافية وضرورية للغاية، عبر أدوات مالية غير تقليدية.
ووفقًا لبيان عرض المستثمرين الذي حصلت عليه DealBook، فإن بلاكستون على وشك إتمام عرض أوراق مالية مدعومة برهن عقاري تجاري (CMBS) بقيمة 3.46 مليار دولار لإعادة تمويل ديون شركة QTS، أكبر شركة في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وستكون هذه أكبر صفقة من نوعها هذا العام في سوق متسارع النمو، بحسب ما أفادت صحيفة “نيويورك تايمز”.
وستكون هذه السندات مدعومة بعشرة مراكز بيانات في ستة أسواق (بما في ذلك أتلانتا ودالاس ونورفولك بولاية فرجينيا)، تستهلك مجتمعةً طاقةً كافيةً لتشغيل مدينة برلنغتون بولاية فيرمونت لمدة نصف عقد.
ويُعدّ طرح بلاكستون جزءًا من أحدث دفعة في حملة تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ووفقًا لشركة ماكينزي، ستكون هناك حاجة إلى استثمار 7 تريليونات دولار في مراكز البيانات بحلول عام 2030 لمواكبة الطلب المتوقع.
وقد أنفقت غوغل وميتا ومايكروسوفت وأمازون مجتمعةً 112 مليار دولار على النفقات الرأسمالية في الأشهر الثلاثة الماضية وحدها.
ويُثير حجم الإنفاق الهائل قلق المستثمرين، فقد انخفض سهم ميتا بنسبة 11% بعد أن كشفت الشركة عن خططها الجريئة للنفقات الرأسمالية الأسبوع الماضي، وشهدت أسهم التكنولوجيا عمليات بيع مكثفة هذا الأسبوع بسبب مخاوف من المبالغة في تقييمها.
والآن، تلجأ شركات التكنولوجيا العملاقة إلى مناورات تمويلية قد تزيد من المخاطر.
وللحصول على رأس المال اللازم، استفادت شركات التكنولوجيا الضخمة من قائمة متزايدة من خيارات تمويل الديون المعقدة، بما في ذلك ديون الشركات، وأسواق التوريق، والتمويل الخاص، وأدوات التمويل خارج الميزانية العمومية.
ويُغذي هذا التحول تكهنات بأن استثمارات الذكاء الاصطناعي تتحول إلى لعبة كراسي موسيقية تُذكرنا أدواتها المالية بالأزمة المالية لعام 2008.
وتبحث شركات التكنولوجيا الكبرى عن مصادر تمويل جديدة، فبينما اعتمدت ميتا ومايكروسوفت وأمازون وغوغل سابقًا على تدفقاتها النقدية الخاصة للاستثمار في مراكز البيانات، اتجهت مؤخرًا إلى القروض.
ولتنويع ديونها، تُعيد هذه الشركات تجميع جزء كبير منها في أوراق مالية مدعومة بالأصول (A.B.S.). وقد تم إصدار حوالي 13.3 مليار دولار أمريكي من هذه الأوراق المالية المدعومة بمراكز البيانات عبر 27 صفقة هذا العام، بزيادة قدرها 55% عن عام 2024.
وإذا رغب المستثمرون في شراء مركز بيانات A.B.S، فلديهم خياران، وفقًا لسارة ماكدونالد، نائبة الرئيس الأولى في مجموعة حلول رأس المال في غولدمان ساكس، يمكنهم الاستثمار في مركز بيانات يضم مستأجرًا واحدًا، مثل مركز بيانات ضخم، أو في مركز بيانات مشترك يضم آلاف المستأجرين الأصغر.
الأول مستأجر ذو تصنيف استثماري بعقد إيجار طويل الأجل، لكن المخاطر شديدة التركيز، أما الثاني، فيُرجّح تأجيره لمستأجرين غير مصنفين بعقود إيجار قصيرة الأجل، لكن الاستثمار متنوع للغاية.
وأضافت ماكدونالد أن البنية التحتية الرقمية “شهية للمستثمرين بشدة”.
على الرغم من ازدياد شعبيتها، لا تُمثل أوراق مراكز البيانات المالية سوى شريحة صغيرة من سوق A.B.S، الذي تهيمن عليه قروض بطاقات الائتمان، وقروض السيارات، وقروض المستهلكين، وقروض الطلاب.
aXA6IDQ1LjE0LjIyNS4xMCA= جزيرة ام اند امز
